miércoles, 14 de marzo de 2012

Que ofrece Bankia

Para ser rigurosos diremos que Bankia S.A. ofrece esto: http://www.bankia.es/Ficheros/CMA/ficheros/notarecompra.PDF

En mi opinión Bankia nos ofrece esto:

1.- Nos ofrecieron un producto a plazo fijo y sin riesgo cuando nos vendieron las preferentes y las subordinadas y ahora nos ofrecen unas acciones que cotizan en bolsa, es decir, renta variable, con el capital No garantizado, nos ofrecen un producto de riesgo que no queríamos ni queremos contratar. Es decir, nos ofrecen un producto totalmente distinto al que quisimos contratar y además nos obligan a decidirnos ya, fecha 23 de marzo, sin poder asesorarnos correctamente, según la carta recibida de Bankia a los afectados.

2.- Nos ofrecen el cambio de las obligaciones subordinadas y las acciones preferentes que actualmente pertenecen a BFA por acciones de Bankia.

Condiciones que nos imponen:

No podemos canjear el 100% del dinero invertido mañana. Solo nos permiten canjear el 75% el 30 de marzo de 2012 + los dias que tarde en salir a Bolsa. En ese momento, si vendemos las acciones estaremos renunciando el 25% restante, es decir, vamos a perder el 25% del capital.

Si decidimos esperar y mantener todas las acciones hasta el 14 de junio de 2013 entonces nos canjearan el 100% de lo que tenemos en acciones de Bankia.

Adjunto este cuadro explicativo que es el del folleto aprobado por la CNMV:


Primera trampa: El precio fijado en el cambio

El folleto indica que el precio fijado en el canje será:  

A. Acciones Iniciales
El precio de emisión será el mayor entre:

  1. (i)  tres euros con diez céntimos de euro (€3,10) por acción (precio de cierre de la acción de Bankia en las Bolsas de Valores Españolas el 20 de febrero de 2012); y
  2. (ii)  el cien por cien (100%) de la media aritmética de los precios medios ponderados (tomándose como referencia, salvo error manifiesto, el publicado en el boletín de cotización de las Bolsas de Valores españolas y redondeado, en su caso, a tres decimales) de las acciones de Bankia durante los noventa (90) días naturales anteriores a la fecha de finalización del periodo de aceptación de la Oferta de Recompra y Suscripción (el “Periodo de Aceptación”)."
Cual es el problema?

El problema es que el folleto dice: el precio de emisión será "el mayor entre"  cuando en realidad para favorecernos debiera decir "el menor entre".

Porque?

A día de hoy (14 de marzo de 2012) la acción de Bankia cotiza a 2,9550€.
Imaginemos ahora en el mejor de los casos que nos ofrecen que la acción valga 3,1€.
Imaginemos que tenemos invertidos 10.000€
En el primer canje solo nos permiten cambiar el 75% de nuestro dinero, es decir, 7.500€.

Veamos que ocurre:

Nos ofrecen esto en el mejor de los casos: 7.500€ dividido entre 3,1€ equivale a 2.419 acciones
Cuando deberían ofrecernos esto: 7.500€ dividido entre 2,955€ equivale a 2.538 acciones

Si se fijan, solo con establecer un tipo de cambio ficticio a 3,1€ en lugar de el tipo de cambio a día de hoy, actual y real, ya estamos perdiendo la cantidad de 350,76€*. Y esto, recordemos, en el mejor de los casos. Esto a día de hoy equivale al 3,5% del total de la inversión.

De entrada, si decidimos vender, tan pronto como sea posible ya perdemos el 25% más el 3,5% del total de la inversión, el 28% en el mejor de los casos.

* 350,76 = ( (precio que nos ofrecen - precio real de cotización ) * número de acciones que nos quedamos =  ( (3,1-2,955)*2419 )


Segunda trampa: el dilema del prisionero

En la bolsa, para que uno venda, debe existir necesariamente otra persona que quiera comprar. Conocen a alguna persona que quiera comprar acciones de Bankia? alguna institución? alguien?
Deténganse a pensar un momento, que creen que pasará cuando miles de personas den en el mismo momento del mismo dia la orden de venta de las acciones de Bankia? Efectivamente, el precio de la acción se hundirá, caerá y caerá hasta que la CNMV decida suspender su cotización. Imaginemos que han caído un 20%. Portadas de periódicos, noticias, blogs de afectados, el boca oreja... Al día siguiente, aquellos inversores despistados, o que decidieron esperar al 14 de junio de 2013 para recuperar el 100% de su inversión, entrarán en pánico y también decidirán vender. Como nadie, previsiblemente, comprará esas acciones, caerán y caerán, hasta que se vuelva a suspender la cotización. Y así día tras día, hasta que las acciones alcancen un valor cercano al 0. 
Ojalá no suceda y yo me equivoque. Ojalá en Banco para salvaguardar su imagen se recompre las acciones y aguante el precio de la acción. Aunque en mi opinión, si el banco quisiera salvaguardar su imagen, recompraría nuestros valores directamente y no nos "obligaría" a invertir en bolsa para no quedarnos en las manos con un bono basura.